增持彰顯股東信心，維持＂增持＂評(píng)級(jí)。公司公告大股東通過孚日控股增持本公司股份總額的0.26%。計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)增持不超過占公司總股份2%的股份。我們認(rèn)為此次增持公司股份彰顯公司輕裝上陣對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為0.39/0.44/0.51元，維持＂增持＂評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11元，對(duì)應(yīng)2016年27倍PE。主業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，市值小。預(yù)計(jì)公司2016年凈利潤(rùn)3.5億，中性假設(shè)下預(yù)計(jì)未來三年年內(nèi)毛巾和售電主業(yè)凈利潤(rùn)仍能維持8%左右增長(zhǎng)。毛巾主業(yè)在內(nèi)銷市場(chǎng)有望突破、電改政策加速售電業(yè)務(wù)有望取得售電牌照，兩塊主業(yè)均存在超市場(chǎng)預(yù)期的可能性。截至11月28日，市場(chǎng)僅67億，相比凈利潤(rùn)差不多的

(市值100億)，市值具有安全邊際。投資平臺(tái)有望進(jìn)入落地期，并購(gòu)新業(yè)務(wù)的預(yù)期較強(qiáng)。2015年8月，為了尋找新的投資項(xiàng)目和機(jī)會(huì)，公告擬出資設(shè)立一家投資公司—— 北京信遠(yuǎn)昊海，預(yù)計(jì)投資方向側(cè)重于：1)與公司毛巾主業(yè)有協(xié)同效應(yīng)的渠道、品牌類公司上；2)與公司售電、公司體外的電機(jī)業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的公司；3)其他新消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的公司。員工持股與大股東增持提供安全邊際。

公司10月份完成員工持股計(jì)劃，買入均價(jià)7.01元，目前市價(jià)7.39元；11月28號(hào)，公司公告大股東及及一致行動(dòng)人擬增持2%股份。當(dāng)前股價(jià)安全邊際較強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)繼續(xù)大幅上漲、產(chǎn)品大幅降價(jià)、并購(gòu)低于市場(chǎng)預(yù)期