公司代碼：600805 公司簡稱：
2015年年度報告摘要
1.1 為全面了解本公司的經營成果、財務狀況及未來發展規劃，投資者應當到上海證券交易所網
站等中國證監會指定網站上仔細閱讀年度報告全文。
1.2 本公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證年度報告內容的真實、準確、完整，
不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并承擔個別和連帶的法律責任。
1.3 公司董事祁廣亞、王佩萍因公務委托董事楊玉晴代為表決，獨立董事陳榮因公務委托獨立董
事朱元午代為表決，其他董事均出席董事會會議。
1.4 中審亞太會計師事務所（特殊普通合伙）為本公司出具了標準無保留意見的審計報告。
1.6 公司擬以2015年12月31日總股本850,894,494股為基數，每10股派發現金1元（含稅），
共計分配現金85,089,449.40元，不用資本公積轉增股本。上述分配預案需提交公司2015
年年度股東大會審議。
二 報告期主要業務或產品簡介
公司為綜合類投資公司，主營業務有紡織、公路收費、生物柴油、新材料，參股業務有汽車
整車制造、拖拉機制造、火力發電、煤炭開采等。參股業務中，汽車投資收益對公司的業績影響
比重較大。相關業務、經營模式及行業情況說明如下：
（一）紡織業務。公司全資子公司江蘇悅達紡織集團有限公司主要從事紡紗、家紡兩大業務，
并設有紡織研究所、家紡研發中心、棉紡開發部等技術研發機構。悅達紡織公司現有產能紗線
22,000噸/年，家紡坯布1,560萬米/年。 紡紗業務，原料主要有棉花（新疆棉、美棉）及部分
化纖，通過詢價議價的方式采購；紗線銷售以國內市場為主，主要集中在江浙滬、山東地區，主
要按區域設置銷售人員開展業務。家紡業務，原料為紗線，通過市場化渠道，比質比價采購；坯
布、面料產品以接單加工為主，家紡制品以專賣店、百貨專柜銷售。 紡織行業是一般競爭性行
業，傳統線下銷售模式受眾范圍較窄，線上平臺銷售起步較晚。2015年，悅達紡織公司嘗試家紡
制品的電商運營，加盟專業紗線電商平臺-棉棉網，探索紗線銷售新模式。
（二）公路業務。公司投資了三個公路公司，其中控股陜西西銅高速公路有限公司、徐州通
達公路有限公司，參股江蘇京滬高速公路有限公司。三個公路公司所從事的主要業務為車輛通行
費征收。 三條收費公路所處的陜西、江蘇區域高速公路網絡不斷完善，分流影響逐年增加；此
外，輿論及地方對公路收費的不同意見給公路公司的運營帶來一定壓力。
（三）生物柴油業務。公司控股的江蘇悅達卡特
有限公司主要以廢油脂為原料，通過
純化、酯化、分餾等生產工藝，從事生物柴油(脂肪酸甲酯)及其深加工、精細加工產品的研發、
生產與銷售。2012年10月，悅達卡特公司建成一期設計產能為10萬噸/年的生物柴油工廠，2014
年11月完成 20萬噸/年的擴能改造。 受到能源價格大跌、能源結構轉型的影響，生物柴油行
業處于低迷時期。報告期內，悅達卡特公司實施了限產措施。
（四）新材料業務。公司全資子公司江蘇悅達新材料科技有限公司目前主要從事石墨導熱膜
的生產銷售，石墨烯及其下游產品的研發。目前公司主要與上海第二工業大學合作研發、試制石
墨烯及石墨相關產品。
（五）汽車業務。公司參股的東風悅達起亞汽車有限公司是由
起亞自動車株式會社按25%:25%:50%的股份結構共同組建的中外合資乘用車制造企業。汽車合資
公司總部位于鹽城，在南京設立銷售辦事處。鹽城總部擁有三個工廠，總產能規模為年產乘用車
89萬輛，其中一工廠年設計產能14萬輛，二工廠年設計產能30萬輛，三工廠年設計產能45萬
輛。第三工廠內建有技術中心，占地面積47萬平方米，其中建筑面積3.8萬平方米，專業從事傳
汽車的研發設計、試制、試驗及零部件的研發、試驗工作。 目前，汽車合
資公司主要產品有中高級轎車全新K5、K4，緊湊型轎車K3、K3S、福瑞迪和賽拉圖，都市SUV智
跑、獅跑、傲跑KX3和小型跨界CUV秀爾、經濟型轎車K2，產品覆蓋乘用車全系列，現已發展
成為江蘇省規模最大的汽車企業和全國主流汽車制造企業。
（六）拖拉機業務。公司參股的馬恒達（悅達）鹽城拖拉機有限公司是由印度馬恒達集團全
與公司合資成立，其中馬恒達MOICML公司持股51%，本公司持股49%，主要從事拖拉機、農業
機械及其配件的生產與銷售。 拖拉機合資公司是國內直聯式全齒輪傳動輪式拖拉機品種最全、
譜系最寬的企業之一。產品均為四輪拖拉機，按驅動包括四輪驅動拖拉機和兩輪驅動拖拉機，兩
者份額分別約為78%和 22%。按馬力段分，30馬力占38%, 40馬力占37% ，90馬力占17%。拖
拉機合資公司設計產能10萬臺/年，實際產能5萬臺/年。
（七）火電業務。公司參股的江蘇國華陳家港發電有限公司由
江蘇省國信資產管理集團有限公司與本公司合資成立，持股比例分別為55%、25%、20%，主要通
過燃煤機組火力發電獲取收益。 陳家港發電公司按兩期規劃，分別為2臺66萬千瓦和2臺100
萬千瓦超超臨界燃煤發電機組。其中，一期工程項目于2012年8月20日獲得國家發改委核準批
復并投入商運，二期工程通過了華東電網公司和國華電力公司的初可報告審查。目前運行的一期
2臺66 萬千瓦國產超超臨界燃煤發電機組屬大容量、高參數發電機組，技術先進可靠。工程安裝
高效靜電除塵、脫硫、脫硝和在線煙氣連續監控裝置，并預留進一步提高脫硝效率裝置空間，各
項排放指標滿足國家環保要求。
（八）煤炭業務。公司參股的內蒙古西蒙悅達能源有限公司由準格爾旗西蒙能源投資咨詢有
限責任公司與本公司合資成立, 持股比例分別為56.3%、43.7%。在內蒙古擁有電力滿都拉煤礦（井
采）和烏蘭渠煤礦（露采），主要從事原煤的開采、銷售，產品為粉煤和塊煤，主要用途是電煤、
煉鋼及生活用煤，經營模式是自主經營。報告期內，煤炭行業供過于求、價格倒掛，兩個煤礦均
三 會計數據和財務指標摘要
單位：元 幣種：人民幣
四 2015年分季度的主要財務指標
單位：元 幣種：人民幣
歸屬于上市公司股東的凈利
歸屬于上市公司股東的扣除
非經常性損益后的凈利潤
經營活動產生的現金流量凈
5.1 普通股股東和表決權恢復的優先股股東數量及前10 名股東持股情況表
截止報告期末普通股股東總數（戶）
年度報告披露日前上一月末的普通股股東總數（戶）
前10名股東持股情況
上述股東關聯關系或一致行
江蘇悅達資產管理有限公司為江蘇悅達集團有限公司全資子公
司，兩者為一致行動人，其他股東關系未知。
5.2 公司與控股股東之間的產權及控制關系的方框圖
公司與實際控制人之間的產權及控制關系的方框圖
5.3 公司優先股股東總數及前10 名股東情況
六 管理層討論與分析
2015年，按合并報表口徑，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.30億元，每股收益0.15
元,同比下降87.82%；截至2015年12月31日，公司總資產102.12億元，同比下降4.62%；歸
屬于上市公司股東凈資產63.20億元，同比增加0.26%。
（1）紡織工業整體上屬于成熟行業，長期以來在我國經濟建設中處于傳統支柱產業的地位。
隨著企業競爭加劇、用工成本上升，紡織業進入增速放緩、企業分化加劇的狀態。近年來，東南
亞、南亞等國家和地區中粗支紗的涌入，對國內紡織市場沖擊較大，紡織產業前端產品多數處于
虧損狀態，行業出現緊縮。
悅達紡織公司由于前期固定投入大，用電、用工、資金等要素成本剛性上升，運行成本費用
高。紗線、面料客戶一半左右都是
，議價能力不足。2015年，悅達紡織公司在“中國紡
織服裝企業500強”中營業收入名列第297位。家紡終端產品規模、品牌優勢還未顯現，目前處
于低附加值狀態�！皭傔_家紡”在2014年被品牌排行網評為“中國家紡十大品牌”，與羅萊、富安
娜、夢潔等行業領先企業還存在差距。
2015年，悅達紡織公司全年紗線銷售23,754噸，同比下降3.84%，完成年度計劃的103.73%；
銷售家紡坯布1,732萬米、家紡制品448萬件，分別同比增長2.55%、19.15%，分別完成年度計劃
同比減虧48.02%。繼續虧損但有所減虧的主要原因為：運行成本較高，遺留問題較多；產品差別
化程度仍然較低，附加值低；家紡品牌市場影響力不足，毛利率同比沒有提升；通過壓降成本，
紗線產品的毛利率同比增加。
（2）行業政策。新疆繼續實施出疆棉花補貼政策。2015年11月13日，新疆出臺《關于2015
年度出疆棉花運費補貼政策的通知》，繼續實施出疆棉花運費補貼政策，補貼標準為500元/噸。
補貼政策將為紡織企業采購棉花節約成本。
（1）2015年，受宏觀經濟運行影響，高速公路收費總體下降。公司參控股的三條高速公路
均有收費年限，截至2015年，西銅公路已運營14年，距離經營期結束還有6年；徐州通達公路
已運營16年，距離經營期結束還有6年；京滬高速已運營15年，距離經營期結束還有15年。
2015年，①西銅公司實現營業收入3.92億元，同比下降12.24%，完成年度計劃的98%；凈
利潤9,051.45萬元，同比下降27.62%。營業收入和凈利潤下降的主要原因為：西銅二通道延伸段
何家坊至黃陵正式通車造成分流加劇，210國道分流，繞城未央北入口收費站改擴建施工期間部
分車輛分流，能源結構調整、經濟下行使運輸建材、煤炭等為主的貨車流量繼續減少。②徐州通
達公司實現營業收入1.21億元，同比增長15.20%，完成年度計劃的127.37%；凈利潤57.86萬元，
同比增長41倍。營業收入和凈利潤增長的主要原因為：強化收費管理，加大了繞道路口的治理。
③京滬公司實現營業收入31.97億元，同比下降6.79%，完成年度計劃的95.46%；凈利潤12.79
億元，同比下降7.46%。營業收入和凈利潤下降的主要原因為：江蘇省237省道對京滬高速的分
（2）行業政策。①《收費公路管理條例》修訂。2015年7月21日，交通部向社會公布《收
費公路管理條例》（修訂稿）。修訂稿確立了“收費”與“收稅”長期并行的兩個公路體系發展模
式，提高了收費公路設置門檻，并對收費期限做出調整，根據
證券分析，收費期滿后高
速公路仍收歸國家，執行較低的通行費用，并沒有解決上市高速公路企業永續經營的問題。②國
務院常務會議決定精簡優化高速公路審批。2015年11月4日，國務院總理李克強主持召開國務
院常務會議，將精簡優化企業投資和高速公路審批。
（1）生物柴油行業尚處于發展的初期，我國生物柴油產業落后于國外，行業亟待政府在原料
收集、生產加工和銷售三個環節的全產業鏈上給予明確的政策支持。2015年以來，原油震蕩下行，
生物柴油價格下滑；室外工礦、基建開工率下滑，柴油需求用油減少。同時，原料地溝油價格持
續高位，造成生物柴油廠家加工利潤的大幅萎縮，廠家出現銷售成本倒掛現象。
根據中國生物柴油行業協作組提供的數據，2014年全國生物柴油企業生產88萬噸，銷售74
萬噸；2015年生產46萬噸，銷售30萬噸左右。2014年117家生物柴油企業，到2015年41家
有產量上報，比較正常生產的只有3家。2014年悅達卡特公司市場份額約占10.4%；2015年市場
由于銷售成本倒掛等原因，2015年悅達卡特公司處于限產、半停產狀態，銷售生物柴油及衍
生品35,596噸，同比下降63.88%，完成年度計劃的19.78%；實現營業收入1.42億元，同比下降
（2）行業政策。國家生物柴油產業技術創新戰略聯盟成立。2015年4月22日，國家生物柴
油產業技術創新戰略聯盟在北京成立。聯盟表示，將整合我國生物柴油
柴油2020年規�；a。
（1）公司的石墨烯業務尚處于研制與培植期。目前生產的石墨導熱膜產品是定制化生產，主
要受技術進步、上下游應用領域影響，當前主要應用于手機下游。按照國內行業標桿企業數據推
算，2015年，我國石墨烯導熱膜行業銷量約212.38萬平米，較2014年同比增長71.59%。
2015年，悅達新材料公司本部銷售石墨導熱膜86,721平方米，市場份額約占4.5%，同比增
長18倍，完成年度計劃的40.91%；實現銷售收入926.62萬元，同比增長10.3倍；石墨導熱膜銷
售成本也處于倒掛狀態，因收到張偉明補償款2400萬元及政府補貼，實現凈利潤903.73萬元。
（2）行業政策。①石墨烯國家標準制定。2015年4月14日從全國納米技術標準化技術委員
會了解到，石墨烯國家標準制定工作日前啟動，以期在石墨烯這種新型納米材料的術語與定義、
制備方法等方面制定科學標準，以引導和促進我國石墨烯產業健康、有序發展。②三部委印發《關
于加快石墨烯產業創新發展的若干意見》。2015年11月30日，發改委、工信部、科技部聯合印
發《關于加快石墨烯產業創新發展的若干意見》，提出到2020年，形成完善的石墨烯產業體系，
實現石墨烯材料標準化、系列化和低成本化，建立若干具有石墨烯特色的創新平臺，掌握一批核
心應用技術，在多領域實現規�；瘧�。
（1）中汽協數據顯示，2015年，我國乘用車產銷分別為2107.94萬輛和2114.63萬輛，同比
2015年，東風悅達起亞汽車合資公司銷量61.6萬輛，完成年度計劃的82.14%，同比下降
4.63%；全年實現營業收入556.82億元，同比下降10.04%，完成年度計劃的70.98%；凈利潤10.20
億元，同比下降76.12%。營業收入和凈利潤大幅度下降的主要原因為：2015年整車市場增速驟
降，品牌車企的新車型供給加大，市場競爭加劇，汽車合資公司銷量下滑；為幫助經銷商去庫存、
穩住市場份額，銷售折讓加大，汽車單臺毛利率下降；新車型因處于費用分攤期,銷售利潤未顯
2015年，東風悅達起亞汽車合資公司銷量位居行業前十，各項對外品質指標保持良好，銷售
滿意度(SSI)和售后滿意度(CSI)分別獲得行業第5名和第4名，新車品質調查結果(IQS)上升到行業
2014年銷量（輛）
2015年銷量（輛）
表4：2014-2015年銷售網點數量對比（注：2015年新增4S店15家，另有21家已簽約，在
汽車，東風悅達起亞汽車合資公司于2013年7月開始研發自主純電動轎車品牌“華
騏”，計劃于2016年下半年投產。同時，K5混合動力轎車計劃于2016年上半年投產。
（2）行業政策。①節能減排政策。2015年1月5日，新修訂的《乘用車燃料消耗量限值》
和《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》發布，明確到2020年乘用車平均油耗降至5.0升/100公
里。此后《大氣污染防治法（修訂草案）》通過，增加了制定燃油質量標準應符合國家大氣污染物
控制要求的規定。②購置稅減半政策。2015年9月30日，財政部、國稅總局出臺《關于貫徹落
實減征1.6升及以下排量乘用車車輛購置稅有關問題的通知》，決定自2015年10月1日起至2016
年12月31日止，對購置1.6升及以下排量乘用車減按5%的稅率征收車輛購置稅，政策促進了小
排量乘用車的銷售。③
汽車推廣政策。2015年3月18日，交通部發布《關于加快推進新
能源汽車在交通運輸行業推廣應用的實施意見》，明確城市公交、出租汽車和城市物流是
（1）中國機經網數據顯示，2015年我國主要生產廠家的中、小馬力拖拉機繼續呈現下滑，
產值同比降幅約6%；大中型拖拉機產量增長1.3%，產值同比增長約13%。
2015年，馬恒達（悅達）拖拉機公司銷售拖拉機10,562臺，同比下降39.82%，完成年度計
劃的48%，其中出口888臺，同比下降63.65%；實現銷售收入4.29億元，同比下降32.49%，完
成年度計劃的49.88%；虧損1.42億元，較去年同期增虧2.3倍。銷售收入和凈利潤大幅下滑的主
要原因為：國內中小馬力拖拉機市場飽和，經銷商庫存高，2015年著重去庫存工作，總體銷量下
滑較大；合資公司大馬力拖拉機產品性能不穩定，銷量下滑較大；銷量下滑導致單臺產品所分擔
的固定成本增加,毛利率下降。
（2）行業政策。①中央一號文件統籌布局。2015年2月1日，中共中央、國務院印發《關
于加大改革創新力度加快農業現代化建設的若干意見》，為現代農業發展提供綱領性指導。②
《2015-2017年農機購置補貼實施意見》正式公布。2015年2月1日，農業部、財政部聯合出臺
《2015-2017年農機購置補貼實施意見》，其中加快農業發展轉方式和農村金融兩大板塊對農機行
（1）2015年，中國東部地區用電量較為穩定。陳家港電廠處于江蘇，一方面，沿海地區電
力需求平穩有保障；另一方面，神華、國信兩大股東方為火電的原料和銷售渠道提供了一定的保
2015年，陳家港電廠售電70.95萬千瓦時，同比增長0.48%；實現營業收入22.59億元，同比
下降8.55%，完成年度計劃的96.54%；凈利潤3.45億元，同比增長10.22%。營業收入下降但凈利
潤增長的主要原因為：江蘇省自2015年4月20日起下調電價21.4元/兆瓦時，標桿電價由431
元/兆瓦時下調至409.6元/兆瓦時；同時由于煤炭原材料成本和財務費用下降，凈利潤同比增長。
（2）行業政策。①燃煤發電上網電價下調。發改委決定，從2015年4月20日起，全國燃
煤發電上網電價平均每千瓦時下調約兩分錢。 2016年1月1日起，再次下調燃煤發電上網電價，
全國平均每千瓦時降低約3分錢。②三部委實行燃煤電廠超低排放電價支持政策。2015年12月
9日，發改委、環保部、國家能源局聯合發布《關于實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關問
題的通知》，決定對2016年1月1日以前和以后并網運行的機組每千瓦時分別補貼1分和0.5分
（含稅）。③電力體制改革加速推進。2015年國家先后出臺了《關于進一步深化電力體制改革的
意見》、《加快推進輸配電價改革的通知》、《關于推進售電側體制改革的實施意見（征求意見稿）》
等改革及配套文件，深化電力體制改革，火電企業未來的經營模式或將產生變化。
（1）據煤炭運銷協會數據顯示，2015年全國規模以上原煤產量為369,500萬噸，同比減少
17,488萬噸，降幅4.52%，2015年全國原煤產量較銷量多1.85億噸。供過于求導致煤炭企業庫存
維持高位，部分煤礦處于停產狀態。
西蒙悅達能源公司2015年僅銷售了上年度庫存產品，全年實現營業收入7.46萬元，全年虧
損5529.53萬元，同比減虧54.36%。銷售停滯和虧損的主要原因為：目前煤炭市場價格倒掛，生
產現金流無法收回，煤礦處于停產狀態；電力滿都拉煤礦復工手續于年底前取得，正在做生產前
檢修和試生產準備；烏蘭渠煤礦露采征地程序已經旗政府同意啟動，臨時用地有待取得政府部門
（2）行業政策。①煤炭去產能加速。2015年5月7日，國家能源局和國家煤礦安全監察局
發布《關于嚴格治理煤礦超能力生產的通知》。5月7日，能源局還公布了全國2015年煤炭行業
淘汰落后產能計劃，要求在2015年要淘汰煤炭行業落后產能7779萬噸、煤礦1254座。②稅收
政策支持煤炭行業。2015年11月14日，財政部、國稅總局發布通知，明確煤炭采掘企業增值稅
進項稅額抵扣有關事項。
七 涉及財務報告的相關事項
7.1 與上年度財務報告相比，會計政策、會計估計和核算方法發生變化的，公司應當說明情況、
7.2 報告期內發生重大會計差錯更正需追溯重述的，公司應當說明情況、更正金額、原因及其影
7.3 與上年度財務報告相比，對財務報表合并范圍發生變化的，公司應當作出具體說明。
本報告期內，公司納入合并財務報表范圍為24家。包含江蘇悅達紡織集團有限公司、陜西西
銅高速公路有限公司等一級子公司9家，二級子公司8家，三級以下公司8家，與上年相比，本
年合并范圍中新增二級子公司江蘇悅百科技有限公司1家以及其投資上海升貿紡織品有限公司1
7.4 年度財務報告被會計師事務所出具非標準審計意見的，董事會、監事會應當對涉及事項作出
[年報]悅達投資:2015年年度報告摘要
