卡撒天嬌業績預警折射家紡行業低迷

去年11月剛上市的卡撒天嬌（02223.HK），昨日一紙盈利警告，預示著公司前4年34.9%的復合增長率難以為繼，同時折射出家紡板塊上市公司整體遭遇消費低迷的窘境。

卡撒天嬌昨日披露，公司今年前6月未經審核的股東應占綜合溢利同比將顯著下跌。記者注意到，A股家紡板塊的羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡也已經分別亮出中期業績預告。從家紡板塊業績預告整體情況來看，不僅較2010年、2011年50%左右的高增長的態勢明顯滑坡，對比去年的中期業績也有進一步下滑跡象。

東北證券分析師葉長青表示：“家紡行業增速自2012年以來有所下滑，從往年20%以上增速回落至10%~20%之間，房地產調控抑制了占家紡比例約30%的喬遷需求，從而影響了整個行業的增速。但橫向比較來看，家紡仍處于產業生命周期的上升階段，發展潛力巨大。”

據中國紡織工業協會數據顯示，預計國內家紡工業產值到2015年能超過2萬億的市場規模，預計未來家紡產業增速將維持在10%~20%之間。但從相關公司披露的信息來看，當前行業整體仍然面臨景氣下滑的考驗。

卡撒天嬌在今年4月發布的2012年年報中還樂觀地表示：“隨著中國人均收入和消費水平的持續提升，加上國民健康意識的日益增強，高端及頂級品牌床上用品市場具備更佳發展潛力，高度分散的床上用品市場將出現整合，公司將迎來更佳的發展機遇。”可惜兩個月之后，公司黯然宣布，根據前5月未經審核的綜合管理賬目估計，未經審核的股東應占綜合溢利下跌，主要由于自營零售專柜傭金支出增加，員工成本上漲以及首次公開發售前購股權計劃的股份為基礎付款的費用。

此外，受國內消費需求不振影響，羅萊家紡營業收入增速放緩，預計2013年1~6月凈利潤為9358.03萬元至1.34億元，變動幅度為-30%至0%。富安娜、夢潔家紡預計2013年1~6月凈利潤變動區間分別為1.09億元至1.34億元、4633.78萬元至5560.54萬元，同比變動幅度均為0%至20%。

2012年以來，家紡行業龍頭公司紛紛加大開店步伐，基本保持“日開一店”的節奏。但整體來看，由于消費低迷、終端銷售承壓，增收效果并不理想，反而導致相關費用增長。公開數據顯示，羅萊家紡2012年門店數凈增加366家，到年底各類實體品牌門店總數達到2737家。富安娜2012年新增直營網點69個，加盟網點273個，銷售終端總數達2273個。