??1月29日晚間，夢潔股份（002397，SZ）發布業績修正預告，預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4863.64萬元~8754.55萬元，同比下降10%~50%。

??對于業績下降的原因，夢潔股份在公告中稱，根據發展戰略新增直營終端以及根據市場狀況增加促銷活動等，銷售費用上升明顯；同時促銷活動增加以及庫存結構調整等，導致毛利率下降；根據日常生產經營需求增加短期銀行貸款等，導致財務費用上升。而這都是夢潔股份向“大家居”轉型過程中業績陣痛的顯現。

??費用上升毛利率下降

??自2015年起，夢潔股份的家紡主業營業收入便開始節節下滑，而凈利潤也自2016年開始下降。進入2017年以來，夢潔股份的業績持續回暖，三季度延續好轉趨勢。

??2017年前三季度，夢潔股份實現營業收入11.89億元，同比增長42.08%； 實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為7193.66萬元，同比增長26.43%。業績實現較快增長主要得益于家紡業務實現穩定增長及收購大方睡眠并表等。

??夢潔股份于2017年三季報中預計：2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤與上年同期相比變動幅度為增長10%~40%，變動區間為1.07億元~1.36億元。

??對于業績變動的原因，夢潔股份稱，控股大方睡眠帶來業績增長；品牌以及產品的市場持續推廣，子品牌以及新興渠道的快速發展，帶來業績增長。

??然而，夢潔股份的業績修正預告顯示，預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比下降10%~50%。

??1月30日，夢潔股份董秘辦工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，主要原因是公司增加直營終端導致費用增加，同時增加促銷活動拉動實體終端的銷售，此外由于公司庫存較大，期間也通過促銷活動來調整庫存結構，而導致毛利率整體下降。

??2017年三季報顯示，夢潔股份的銷售費用為3.64億元，而上年同期這一數字為2.81億元；同期財務費用增長636.8%，主要系因日常經營需求增加銀行借款所致。

??上述工作人員告訴記者，短期銀行貸款增加主要為公司新增直營終端需要。

??事實上，夢潔股份業績的下滑正是其公司戰略轉型業績陣痛的顯現。

??隨著家紡行業的整體下行，夢潔股份也重點圍繞“大家居”方向進行布局。1月24日，夢潔股份發布公告稱，經證監會核準，夢潔股份非公開發行募資5.7億元已于2017年12月25日到賬。扣除各項發行費用后，募資凈額為人民幣5.56億元，主要用于智能工廠建設和O2O營銷平臺建設，分別擬投入募集資金2.83億元和2.73億元。

??其中，O2O營銷平臺建設項目具體包括智慧門店項目、大管家服務項目和O2O云數據項目，項目順利實施后將有助于提升公司營銷網絡覆蓋面、提高顧客的粘性和利用數據制定戰略和運營計劃的能力。

??值得注意的是，O2O營銷平臺建設項目中，有2.68億元用于智慧門店項目。夢潔股份在2017半年報中表示：“重點城市打造全品牌集合店，場景化展示公司各品牌產品與服務，為顧客打造一站式的、高品質的家居生活體驗平臺。”

??然而，在布局線下門店的同時，也難以避免會給夢潔股份的業績帶來負面影響。

??上海線在咨詢合伙人戴忠文在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，據公司戰略，夢潔股份不斷在優質市場開大店，面積小則300平方米，大則500~1500平方米，以此來展示全系列產品，但這個投資需要一個回收過程。