從已發布的經濟數據顯示：今年二季度的經濟形勢基本維持了一季度溫和回落趨勢，但并非劇烈波動。除天津外，經濟增長回落較多的是前兩年增長較快的中西部地區。從整體形式來看，過快增長是不可持續的。今年以來，房地產銷售回暖對開發投資增長產生了推動作用，這對與房地產息息相關的家紡行業來說，是一個利好現象。同時，經濟學家預測：下半年國內的預期投資將“緩中趨穩”，投資可望繼續...

本報告的最大創新之處:我們首次提出家紡作為“周期性成長”行業的性質界定。即家紡中長周期屬“成長性”行業(處于生命周期及消費升級前端),短周期屬“周期性”行業(受經濟及房地產等周期因素擾動),未來總體趨勢為螺旋式上升,而目前時點恰處于新一輪上升期的起始位置。本報告之于投資的意義:試圖揭示家紡需求變動的本質原因及家紡股核心投資邏輯。市場對于家紡的預期始終在調整,...

經濟增長與轉型形勢分析從已發布的經濟數據顯示：今年二季度的經濟形勢基本維持了一季度溫和回落趨勢，但并非劇烈波動。除天津外，經濟增長回落較多的是前兩年增長較快的中西部地區。從整體形式來看，過快增長是不可持續的。今年以來，房地產銷售回暖對開發投資增長產生了推動作用，這對與房地產息息相關的家紡行業來說，是一個利好現象。同時，經濟學家預測：下半年國內的預期投資將“緩...

從上半年上市公司信息披露來看，家紡行業三大上市企業的增速放緩，有個別還面臨負增長的態勢。有關專家分析，第二季家紡業家紡行業屬于淡季銷售，終端銷售普遍不理想，營業收入增速低于預期可能是主要原因。同時，通過渠道擴張來實現增速企業銷售業績的提升，是家紡企業的普遍模式，但是要看到的是，這種外延式的擴張，并非都實現了企業銷售盈利增長的初衷。店鋪的招商管理費用，人工成本...

事件:公司公布2013年中報:上半年公司實現營業收入10.78億元,同比增長4.01%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元,同比增長2.56%;對應EPS為0.49元,上半年業績表現略好于之前市場預期。對此,我們的觀點如下:業績穩健改善伴隨各項調整政策落實到位,公司經營拐點逐步清晰。收入端的改善難能可貴。今年上半年收入4%增長是建立在公司大力進行渠道...

公司公布2013年中報:上半年公司實現營業收入10.78億元,同比增長4.01%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元,同比增長2.56%;對應EPS為0.49元,上半年業績表現略好于之前市場預期。對此,我們的觀點如下:業績穩健改善伴隨各項調整政策落實到位,公司經營拐點逐步清晰。收入端的改善難能可貴。今年上半年收入4%增長是建立在公司大力進行渠道去庫存...

上半年業績改善趨勢略超市場預期的主要原因在于二季度公司終端銷售及費用控制情況略好于預期。一方面,二季度家紡終端需求呈現出前低后高的演變態勢,帶動公司終端銷售漸有起色,且考慮到公司今年在渠道及終端零售專注度、供應鏈反應速度等方面較去年有一定程度提升,進一步體現在營業收入的改善中。另一方面,公司減員增效、費用精細化核算等方面的成效帶來期間費用的有效控制。對于未來...